Die Agora-Aktie beendete den Freitag mit einem Minus von 2,54% bei 3,45 US-Dollar - eine enttäuschende Reaktion auf eigentlich solide Quartalszahlen. Das Unternehmen meldete zum dritten Mal in Folge einen GAAP-Gewinn, doch die Märkte bleiben skeptisch.

Die nackten Zahlen

Im zweiten Quartal 2025 verbuchte Agora einen Nettogewinn von 1,5 Millionen US-Dollar, eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Verlust von 9,2 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Der Umsatz blieb mit 34,3 Millionen US-Dollar praktisch unverändert (+0,1%).

• Agora-Segment: Umsatzanstieg um 16,7% auf 18,2 Millionen US-Dollar
• Shengwang-Segment: Umsatzrückgang um 12,4% auf 16,1 Millionen US-Dollar
• Bruttomarge: Verbesserung auf 66,8% (gegenüber 62,0%)
• Operative Ausgaben: Reduktion um 18,7% auf 26,5 Millionen US-Dollar

Die Schwäche im Shengwang-Bereich resultierte aus dem Auslaufen bestimmter Produkte, die im Vorjahresquartal noch 3,3 Millionen US-Dollar beigesteuert hatten.

Warum strafen die Märkte?

Die aktuelle Kursentwicklung zeigt ein klares Misstrauen. Nach der Ergebnisveröffentlichung am 18. August brach die Aktie um 7,79% ein, gefolgt vom jüngsten Rückgang. Der Titel handelt damit klar unter seinem 50-Tage-Durchschnitt von 3,80 US-Dollar und dem 200-Tage-Durchschnitt von 4,31 US-Dollar - ein technisch bearishes Signal.

Doch was treibt die Skepsis? Offenbar wiegen die Bedenken über das minimale Umsatzwachstum und den negativen Free Cash Flow von 12,7 Millionen US-Dollar schwerer als die erreichte Profitabilität.

Lichtblick KI-Engine

CEO Tony Zhao verwies auf den erfolgreichen Start der Conversational AI Engine im März. Die Technologie kommt bereits in Callcentern und KI-basierten Begleitspielzeugen zum Einsatz. Für das dritte Quartal prognostiziert Agora immerhin ein Umsatzwachstum von 7,6% bis 13,9% auf 34-36 Millionen US-Dollar.

Analysten zeigen sich grundsätzlich optimistisch: Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 6,20 US-Dollar, was ein Potenzial von über 75% bedeuten würde. Allerdings stützt sich diese Einschätzung bisher nur auf eine einzige "Buy"-Empfehlung.

Die Frage bleibt: Reicht die aktuelle Profitabilitätsentwicklung aus, um das mangelnde Umsatzwachstum zu kompensieren? Die Märkte scheinen ihre Antwort bereits gegeben zu haben.

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