Exor steht an einem kritischen Wendepunkt. Während ein milliardenschwerer Aktienrückkauf und die Aufnahme in den Euronext 100 Index für Aufwind sorgen, offenbart eine Halbjahresbilanz mit 624 Millionen Euro Verlust die Risse im Portfolio des Investmentgiganten. Steht der Titel vor der Trendwende oder vor weiteren Talfahrten?

Düstere Bilanz: 624 Millionen Euro Verlust

Die erste Hälfte des Jahres 2025 wurde für Exor zur Zerreißprobe. Statt der erhofften Gewinne meldete der Konzern einen Nettoverlust von satten 624 Millionen Euro – ein dramatischer Umschwung gegenüber dem Vorjahr. Der Nettoinventarwert sackte um 4,9 Prozent ab, was einem Wertverlust von 1,9 Milliarden Euro entspricht. Getrieben wurde dieser Einbruch vor allem durch schwächelnde Beteiligungen und Ausschüttungen an Aktionäre.

Doch es gibt auch Lichtblicke: Der alternative Investmentmanager Lingotto legte an Wert zu und Dividendeneinnahmen federten den Gesamtverlust etwas ab. Die große Frage bleibt: Kann Exor seine Portfolio-Unternehmen schnell genug stabilisieren?

Genialer Schachzug: Rückkauf stemmt NAV-Wachstum

Trotz des massiven Gesamtverlusts gelang Exor ein kleines Meisterwerk. Der Nettoinventarwert pro Aktie stieg um 0,9 Prozent – und das in einer turbulenten Marktphase. Verantwortlich dafür war ein milliardenschwerer Aktienrückkauf, der im April 2025 zu einem Durchschnittspreis von 81,60 Euro pro Aktie durchgeführt wurde.

• 1 Milliarde Euro Rückkaufvolumen
• Durchschnittskurs von 81,60 Euro
• 0,9% Steigerung des NAV pro Aktie
• Outperformance gegenüber MSCI World Index: 5 Prozentpunkte

Der Rückkauf zu einem deutlichen Abschlag auf den Nettoinventarwert erwies sich als cleverer Move. Durch die Reduzierung der ausgegebenen Aktien wurde der Wert pro Papier gesteigert – eine Strategie, die fünf Prozentpunkte besser abschnitt als der weltweite Aktienindex.

Doppelter Rückenwind: Index-Aufnahme und Frischgeld

Zwei weitere positive Signale könnten den Kurs stützen: Die Aufnahme in den Euronext 100 Index und eine gelungene Kapitalmarktoperation. Die Index-Inclusion dürfte automatische Käufe durch Indexfonds auslösen und die institutionelle Nachfrage befeuern.

Gleichzeitig sicherte sich Exor mit einer 600-Millionen-Euro-Anleihe liquide Mittel für die kommenden Jahre. Die Details der Emission sprechen für das Vertrauen der Märkte:

• Laufzeit bis November 2035
• 3,75% jährlicher Kupon
• A-Rating von Standard & Poor's
• Notierung an der Luxemburger Börse

Kann Exor die Gunst der Stunde nutzen? Die strategischen Weichen sind gestellt, doch die fundamentale Herausforderung bleibt: Die Beteiligungen müssen wieder profitabel werden, sonst droht der Abwärtstrend weiter anzuhalten.

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