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Original-Research: CEOTRONICS AG - von Montega AG

03.12.2025 / 09:27 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu CEOTRONICS AG

Unternehmen: CEOTRONICS AG

ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 03.12.2025

Kursziel: 15,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

H1-Rekordumsatz bei weiterer Verzögerung des SmG-Auftrags

CEOTRONICS hat am Montag über die vorläufige Entwicklung im ersten Halbjahr

des Geschäftsjahres 2025/26 berichtet und einen Rekordumsatz vermeldet. Die

Ergebnisse spiegeln u.a. die Auslieferung des 2. SmG-Loses wider, welche in

den kommenden Tagen abgeschlossen sein wird. Gleichzeitig ist der Zeitpunkt

für die Vergabe des 3. Loses weiterhin unklar, wenngleich ein Auftrag in den

kommenden Wochen u.E. wahrscheinlich ist.

[Tabelle]

Deutliche Erlössteigerung bei rückläufigem Auftragseingang: Im zum 30.

November 2025 endenden H1 des Geschäftsjahres 2025/26 erzielte CeoTronics

nach vorläufigen Zahlen einen Konzernumsatz von 34,2 Mio. EUR (+61,5% yoy),

was sich mit unserer Erwartung i.H.v. 34,0 Mio. EUR deckt. Grund für das

starke Wachstum war die Verumsatzung des 2. SmG-Loses über 30.000 PTTs,

welches planmäßig bis Mitte Dezember vollständig ausgeliefert wird. Im

Gegensatz dazu ist noch keine Entscheidung über den Auftrag für das 3.

SmG-Los gefallen, da erst vor kurzem der Gesamthaushalt 2026 vom Bundestag

verabschiedet wurde und die zuständigen Ausschüsse erst in den kommenden

Tagen auf Einzelprojektebene über Beschaffungen entscheiden.

Die Entscheidung über das dritte Los, welches wir trotz der zeitlichen

Verzögerung nicht gefährdet sehen, dürfte den Auftragseingang für H2

deutlich verbessern, da dieses bis zu 50.000 Einheiten umfassen könnte, die

einen Auftragswert von mehr als 40 Mio. EUR darstellen würden. In H1 konnten

zwar keine Großaufträge vermeldet werden, der Auftragseingang lag jedoch mit

13,8 Mio. EUR signifikant oberhalb unserer Erwartungen und zeigt die

Robustheit der CEOTRONICS auch abseits des SmG-Auftrags.

Starkes H1 und Großauftrag in H2 lassen Guidance realistisch erscheinen: Das

zweite Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres dürfte produktionsseitig von

dem im April vermeldeten Großauftrag über 13,5 Mio. EUR geprägt sein, der

planmäßig bis 31.05. vollständig ausgeliefert wird. Das dritte Los des

SmG-Auftrags wird aufgrund der Vorlaufzeit in der Produktion im aktuellen

Geschäftsjahr nicht mehr verumsatzt werden, sondern in die Ergebnisse der

kommenden beiden Geschäftsjahren einfließen. Dementsprechend halten wir an

unseren Prognosen fest, die für das H2 einen Umsatz von 25,5 Mio. EUR

implizieren, bevor CEOTRONICS im kommenden Geschäftsjahr zu zweistelligem

Wachstum zurückkehren und damit auch das eigene Mittelfristziel i.H.v. 65,0

Mio. EUR Umsatz erreichen dürfte.

Fazit: CEOTRONICS hat ein hervorragendes erstes Halbjahr mit einer

deutlichen Top Line-Steigerung abgeschlossen. Damit dürfte die Guidance für

das Gesamtjahr trotz SmG-Verzögerungen erreicht werden, bevor im kommenden

Geschäftsjahr das Wachstum weiter anziehen sollte. Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung sowie unser Kursziel i.H.v. 15,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=1e15323929ea6609e6cff3767136c028

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

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https://eqs-news.com/?origin_id=af50e98a-d020-11f0-be29-0694d9af22cf&lang=de

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