^

Original-Research: CEOTRONICS AG - von Montega AG

12.02.2026 / 11:18 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von Montega AG zu CEOTRONICS AG

Unternehmen: CEOTRONICS AG

ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 12.02.2026

Kursziel: 17,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

H1-Zahlen durch signifikante Ausweitung der Top und Bottom Line geprägt

CEOTRONICS hat Ende Januar den Halbjahresbericht veröffentlicht und dabei,

wie von uns im Comment vom 05. Januar erwartet, eine signifikante Umsatz-

und Ergebnissteigerung ausgewiesen. Haupttreiber war die planmäßige

Auslieferung des zweiten SmG-Loses, das maßgeblich zur hohen Dynamik im

ersten Halbjahr beigetragen hat.

[Tabelle]

Operative Entwicklung trifft unsere Prognosen punktgenau: Der Umsatz i.H.v.

34,2 Mio. EUR war bereits im Vorfeld vorläufig kommuniziert worden, sodass

sich hier keine Überraschungen ergaben. Auch ergebnisseitig lagen die Zahlen

mit einem EBIT von 5,8 Mio. EUR und einem Nettoergebnis von 3,9 Mio. EUR

exakt auf unseren Erwartungen. Dies entspricht jeweils einer Steigerung von

mehr als 100% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die starke operative

Hebelwirkung resultiert dabei v.a. aus einer hohen Kostendisziplin. Bei

einem Umsatzanstieg von 61,6% erhöhte sich der Personalbestand lediglich um

rund 7%, sodass die Kostenquoten für Vertrieb (-4,9PP yoy), Verwaltung

(-1,0PP yoy) sowie F&E (-3,5PP yoy) spürbar sanken. Gleichzeitig konnte die

Bruttomarge leicht ausgebaut werden, was typischerweise im Verlauf von

Großprojekten eintritt, sobald Skaleneffekte greifen und Anlaufineffizienzen

entfallen. Dank der starken Cash-Generierung (H1 FCF: 6,4 Mio. EUR) verfügt

CEOTRONICS zum Halbjahr über einen positiven Nettocashbestand i.H.v. 2,3

Mio. EUR, was sich durch sinkende Zinsaufwendungen zusätzlich positiv im

Nettoergebnis niederschlägt.

Mittelfristziel rückt näher - weitere Margenausweitung erwartet: Das

Unternehmen bestätigt sein Mittelfristziel von 65 Mio. EUR Umsatz, ohne ein

konkretes Zieljahr zu nennen. Wir erwarten das Überschreiten dieser Schwelle

bereits im Geschäftsjahr 2026/27, getragen durch die Auslieferung des

dritten SmG-Loses, das ab Herbst 2026 anlaufen soll. Laut CEO Thomas Günther

ist für das Erreichen dieser Umsatzschwelle lediglich ein moderater

Personalaufbau i.H.v. einer niedrig zweistelligen Anzahl an zusätzlichen

Mitarbeitern notwendig (ca. +10% ggü. H1). Vor diesem Hintergrund rechnen

wir im kommenden Geschäftsjahr mit einer weiteren Margenexpansion auf eine

EBITMarge von rund 17,7%.

Fazit: CEOTRONICS liefert erneut starke Zahlen und bestätigt die operative

Skalierbarkeit des Geschäftsmodells eindrucksvoll. Die Kombination aus hoher

Visibilität durch den SmG-Rahmenvertrag, disziplinierter Kostenstruktur und

steigender Marge stärkt die Equity Story nachhaltig. Das Mittelfristziel

erscheint aus heutiger Sicht konservativ, sodass wir unsere Kaufempfehlung

und das Kursziel i.H.v. 17,00 EUR bestätigen.

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=0a44cb24a290ff026e0d75ac7104a433

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: info@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate

News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Originalinhalt anzeigen:

https://eqs-news.com/?origin_id=2b615ef7-07fa-11f1-8534-027f3c38b923&lang=de

---------------------------------------------------------------------------

2275572 12.02.2026 CET/CEST

°