Der Spielwarenhersteller hat sein stärkstes Geschäftsjahr seit der Gründung abgeliefert — und legt die Messlatte für 2026 noch einmal höher. Die Märkte reagierten prompt: Die Aktie legte im vorbörslichen Handel auf Tradegate heute zeitweise rund 3,3 Prozent auf 10,52 Euro zu.

Zahlen, die überzeugen

Der Konzernumsatz kletterte 2025 um 31 Prozent auf 630 Millionen Euro. Besonders bemerkenswert: Das bereinigte operative Ergebnis stieg von 36 auf 54 Millionen Euro — und übertraf damit die eigene Prognose leicht. Die EBITDA-Marge verbesserte sich um 1,1 Prozentpunkte auf 8,6 Prozent. Für einen wachstumsstarken Konsumgüterhersteller in einem schwierigen Makroumfeld ist das eine solide Leistung.

Treiber war vor allem das starke vierte Quartal, in dem allein 313 Millionen Euro Umsatz — also rund die Hälfte des Jahresergebnisses — auf die Bücher kamen. Der Launch der Toniebox 2 sowie das neue Tonieplay-Format entfalteten ihre Wirkung genau zur Weihnachtssaison.

Nordamerika bleibt dabei der wichtigste Wachstumsmotor: Der dortige Umsatz stieg währungsbereinigt um fast 40 Prozent auf 276 Millionen Euro. Einzelhandelspartnerschaften mit Target und Walmart sowie die Direct-to-Consumer-Schiene zahlten sich aus — trotz der Zollbelastungen, die das Unternehmen durch Beschaffungsanpassungen und gezielte Preiserhöhungen abfederte.

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Ökosystem als Wachstumsstrategie

Hinter den Zahlen steckt ein klares strategisches Muster. Die installierte Basis von mittlerweile rund 11,8 Millionen verkauften Tonieboxen schafft einen wiederkehrenden Umsatzstrom über Tonies-Figuren — der am stärksten wachsende Posten mit plus 37 Prozent auf 447 Millionen Euro. Mit My First Tonies für Kinder ab einem Jahr und den Tonieplay-Formaten erschließt tonies sowohl jüngere Altersgruppen als auch neue Nutzungsszenarien.

Dazu kommen Lizenzpartnerschaften mit Zugkraft: Pokémon, Hasbro und Monopoly stehen für Inhalte, die über die klassische Hörbox hinausgehen.

Prognose lässt Luft nach oben

Für 2026 peilt das Management ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von mehr als 20 Prozent auf über 760 Millionen Euro an. Die bereinigte EBITDA-Marge soll auf neun bis elf Prozent steigen — ein deutlicher Schritt nach oben. Analysten lagen mit ihrer Konsenserwartung von rund 777 Millionen Euro bereits etwas über der offiziellen Guidance, was zeigt, dass der Markt dem Unternehmen weiteres Aufholpotenzial zutraut.

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Nordamerika soll dabei erneut überproportional wachsen — die Zielmarke liegt bei währungsbereinigt mehr als 30 Prozent. Ein Capital Markets Day in London am 18. Juni 2026 dürfte weiteren Einblick in die mittelfristige Strategie geben.

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