CS ENGINEERING INH.SF-,10
WKN: A0LFD9 / ISIN: CH0026320124CS Engineering kaufen
09.02.07 10:18
Frankf. Finance Newsletter
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Experten vom "Frankfurter Finance Newsletter" empfehlen die Aktie von CS Engineering zu kaufen.
Die CS Engineering AG (www.csengineering.ch) sei ein Industrieberatungs- und Informatikunternehmen für Produktionsbetriebe der Pharmaindustrie. Die Aktiengesellschaft genieße bei Kosmetik- und Wirkstoffherstellern dem Vernehmen nach eine hohe Akzeptanz in dem speziellen Marktsegment, das für die potenzielle Konkurrenz hohe Markteintrittsbarrieren aufweise. Der im Januar erfolgte Börsengang solle den finanziellen Grundstock für die Expansion in die USA und nach Europa bilden. CS Engineering vertreibe die CIWOS-System-Software derzeit als exklusiver Lizenznehmer vornehmlich im süddeutschen Raum, in Österreich und vor allem in der Schweiz, wo die Software einen Marktanteil von 10% habe erreichen können.
Die Software CIWOS (Chemical Industry Workorder Operating System) erfasse Produktionsprozesse, sichere die Produktqualität, kontrolliert und dokumentiert die Herstellung. Erzeuger von Arzneien und Kosmetik würden weltweit einer besonderen Aufsicht unterliegen. Mit der Software CIWOS sichere CS Engineering seinen Abnehmern erfolgreich eine besonders zuverlässige Kontrolle zu. Zudem werde die Erfüllung der Validierungs- und Dokumentationsverpflichtungen erleichtert. Im Vergleich zur manuellen Kontrolle würden zudem erhebliche Kostenersparnisse entstehen, die CS Engineering mit einem Return on Investment von 25% bis 40% angebe.
CS Engineering AG sehe sich mit in einem wachsenden Markt, nicht nur weil die allgemeinen Absatzzahlen von Arzneien und Kosmetikartikeln steigen würden, sondern auch auf gund der zunehmenden gesetzlichen Kontrollen und Inspektionsnotwendigkeiten. Bei einem einzigen Großunternehmen allein könne der Bedarf über 100 EDV-Systeme betragen, um die unterschiedlichen Produktionen zu trennen und die Produktionsverfahren geheim zu halten. Lediglich 20% der anvisierten potenziellen Kunden würden bislang ein solches mit EDV automatisiertes Kontrollsystem verwenden.
Den Firmenunterlagen sei zu entnehmen, dass die wachsenden Umsatzplanungen für die kommenden Jahre Käufe und Integrationen von branchenähnlichen Firmen aus der Schweiz oder dem Ausland umfassen würden. Die Experten hätten den subjektiven Eindruck, dass die Möglichkeiten über die geplanten Akquisitionen bereits eruiert worden seien. Aufgrund dieses Eindrucks würden die Experten auch den mitgeteilten Wachstumszahlen vertrauen. Die Expansion werde mit umfangreichen Investitionen begründet. Der Umsatz solle gemäß Firmenangaben von vermuteten 3,9 Mio. Euro im laufenden Jahr auf 5,3 Mio. Euro im Jahr 2008 steigen.
Investieren wolle CS Engineering in den nächsten drei Jahren vor allem in den internationalen Vertrieb. Hierfür sollten von 2007 bis 2009 zunächst 310.424 Euro, dann 465.636 Euro und später 620.848 Euro aufgewendet werden. Schwerpunkte würden in absteigender Reihenfolge die USA, der deutschsprachige Raum sowie die übrige EU bilden. Langfristig könne sich das Management eine Expansion auch nach Japan, China und Indien vorstellen.
Die Investitionen in die Entwicklung der neuesten Software-Generation seien weitgehend abgeschlossen, so teile die Firma mit. Die Abschreibungen für die Softwareentwicklung hätten in den ersten neun Monaten des Jahres 2006 bei 206.525 Euro gelegen. Im Moment seien laut Firmenangaben lediglich insgesamt nur noch etwa 500.000 Euro abzuschreiben und in den nächsten Jahren von den Gewinnen abzuziehen. Für das Jahr 2007 seien lediglich Anpassungsleistungen der Software von einem fünfstelligen Eurobetrag vorgesehen. Die Pharmabranche sei langfristig orientiert verlange nur alle fünf bis acht Jahre eine neue Prozess-Software. Erst ab Mitte 2008 z. B., sehe CS Engineering die Notwendigkeit, sich verstärkt dem Thema Windows Vista zu widmen.
CS Engineering notiere bei 6,5 Mio. umlaufenden Aktien derzeit bei 0,84 Euro. Der EBITA-Ausblick, den die Aktiengesellschaft veröffentliche, deute auf eine sehr günstige Bewertung des Unternehmens hin. Risiken für die Unternehmensentwicklung würden vor allem die Finanzierungsmöglichkeiten des Wachstums und die Personalkosten bilden. Dieses Jahr solle der Gewinn 2007 zuzüglich Zinszahlungen, Abschreibungen und Steuern 1.276.521 Euro betragen, nächstes Jahr schon 2.173.520 Euro. Zinsen und Fremdkapital seien kein Thema, denn man arbeite mit Eigenkapital. CS Engineering könnte unter bestimmten Annahmen für dieses Jahr ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 13 aufweisen und für 2008 ein KGV von sehr attraktiven 5, wenn nicht steuersparende Investitionen oder flexibel zu gestaltende Software-Abschreibungen zwischengeschaltet würden. Damit ergäbe sich nach Ansicht der Experten vorbehaltlich der getroffenen Annahmen ein Potenzial von mindestens 2 Euro pro Aktie.
Die Experten vom "Frankfurter Finance Newsletter" stufen die CS Engineering-Aktie mit "kaufen" ein. (09.02.2007/ac/a/a)
Die CS Engineering AG (www.csengineering.ch) sei ein Industrieberatungs- und Informatikunternehmen für Produktionsbetriebe der Pharmaindustrie. Die Aktiengesellschaft genieße bei Kosmetik- und Wirkstoffherstellern dem Vernehmen nach eine hohe Akzeptanz in dem speziellen Marktsegment, das für die potenzielle Konkurrenz hohe Markteintrittsbarrieren aufweise. Der im Januar erfolgte Börsengang solle den finanziellen Grundstock für die Expansion in die USA und nach Europa bilden. CS Engineering vertreibe die CIWOS-System-Software derzeit als exklusiver Lizenznehmer vornehmlich im süddeutschen Raum, in Österreich und vor allem in der Schweiz, wo die Software einen Marktanteil von 10% habe erreichen können.
Die Software CIWOS (Chemical Industry Workorder Operating System) erfasse Produktionsprozesse, sichere die Produktqualität, kontrolliert und dokumentiert die Herstellung. Erzeuger von Arzneien und Kosmetik würden weltweit einer besonderen Aufsicht unterliegen. Mit der Software CIWOS sichere CS Engineering seinen Abnehmern erfolgreich eine besonders zuverlässige Kontrolle zu. Zudem werde die Erfüllung der Validierungs- und Dokumentationsverpflichtungen erleichtert. Im Vergleich zur manuellen Kontrolle würden zudem erhebliche Kostenersparnisse entstehen, die CS Engineering mit einem Return on Investment von 25% bis 40% angebe.
CS Engineering AG sehe sich mit in einem wachsenden Markt, nicht nur weil die allgemeinen Absatzzahlen von Arzneien und Kosmetikartikeln steigen würden, sondern auch auf gund der zunehmenden gesetzlichen Kontrollen und Inspektionsnotwendigkeiten. Bei einem einzigen Großunternehmen allein könne der Bedarf über 100 EDV-Systeme betragen, um die unterschiedlichen Produktionen zu trennen und die Produktionsverfahren geheim zu halten. Lediglich 20% der anvisierten potenziellen Kunden würden bislang ein solches mit EDV automatisiertes Kontrollsystem verwenden.
Investieren wolle CS Engineering in den nächsten drei Jahren vor allem in den internationalen Vertrieb. Hierfür sollten von 2007 bis 2009 zunächst 310.424 Euro, dann 465.636 Euro und später 620.848 Euro aufgewendet werden. Schwerpunkte würden in absteigender Reihenfolge die USA, der deutschsprachige Raum sowie die übrige EU bilden. Langfristig könne sich das Management eine Expansion auch nach Japan, China und Indien vorstellen.
Die Investitionen in die Entwicklung der neuesten Software-Generation seien weitgehend abgeschlossen, so teile die Firma mit. Die Abschreibungen für die Softwareentwicklung hätten in den ersten neun Monaten des Jahres 2006 bei 206.525 Euro gelegen. Im Moment seien laut Firmenangaben lediglich insgesamt nur noch etwa 500.000 Euro abzuschreiben und in den nächsten Jahren von den Gewinnen abzuziehen. Für das Jahr 2007 seien lediglich Anpassungsleistungen der Software von einem fünfstelligen Eurobetrag vorgesehen. Die Pharmabranche sei langfristig orientiert verlange nur alle fünf bis acht Jahre eine neue Prozess-Software. Erst ab Mitte 2008 z. B., sehe CS Engineering die Notwendigkeit, sich verstärkt dem Thema Windows Vista zu widmen.
CS Engineering notiere bei 6,5 Mio. umlaufenden Aktien derzeit bei 0,84 Euro. Der EBITA-Ausblick, den die Aktiengesellschaft veröffentliche, deute auf eine sehr günstige Bewertung des Unternehmens hin. Risiken für die Unternehmensentwicklung würden vor allem die Finanzierungsmöglichkeiten des Wachstums und die Personalkosten bilden. Dieses Jahr solle der Gewinn 2007 zuzüglich Zinszahlungen, Abschreibungen und Steuern 1.276.521 Euro betragen, nächstes Jahr schon 2.173.520 Euro. Zinsen und Fremdkapital seien kein Thema, denn man arbeite mit Eigenkapital. CS Engineering könnte unter bestimmten Annahmen für dieses Jahr ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 13 aufweisen und für 2008 ein KGV von sehr attraktiven 5, wenn nicht steuersparende Investitionen oder flexibel zu gestaltende Software-Abschreibungen zwischengeschaltet würden. Damit ergäbe sich nach Ansicht der Experten vorbehaltlich der getroffenen Annahmen ein Potenzial von mindestens 2 Euro pro Aktie.
Die Experten vom "Frankfurter Finance Newsletter" stufen die CS Engineering-Aktie mit "kaufen" ein. (09.02.2007/ac/a/a)
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