Mensch und Maschine Software SE
WKN: 658080 / ISIN: DE0006580806Mensch und Maschine Aktie: Rekordmargen und starkes Kurspotenzial - Kaufen!
20.03.26 15:10
GBC AG
Augsburg (www.aktiencheck.de) - Mensch und Maschine-Aktienanalyse von der GBC AG:
Niklas Ripplinger und Cosmin Filker, Analysten der GBC AG, stufen die Aktie der Mensch und Maschine Software SE (MuM) (ISIN: DE0006580806, WKN: 658080, Ticker-Symbol: MUM) mit "kaufen" ein.
Die Mensch und Maschine Software SE sei ein führender deutscher Anbieter von technischen Software- und Digitalisierungslösungen mit Schwerpunkt auf CAD-, CAM- und BIM-Systemen. Das 1984 gegründete Unternehmen mit Sitz in Wessling bei München beschäftige rund 1.200 Mitarbeitende und sei sowohl im deutschen als auch im internationalen Software- und Technologieumfeld etabliert. Das Geschäftsmodell des Unternehmens basiere auf der Entwicklung, dem Vertrieb und der Integration technischer Softwarelösungen sowie ergänzender Digitalisierungsdienstleistungen. MuM kombiniere dabei Softwarelizenzen, abonnementbasierte Modelle und projektbezogene Services, wodurch eine differenzierte Ertragsbasis entstehe.
Die Entwicklung der vergangenen Geschäftsjahre sei von strategischen Transformationen und temporären Sondereffekten geprägt gewesen. Besonders im Fokus stehe hier die im August 2024 erfolgte Umstellung auf das neue Autodesk-Modell, bei der das Partnermodell vom Reselling auf ein Agentenmodell umgestellt worden sei. Dies habe zwar zu einer deutlichen Reduzierung der Umsätze geführt, gleichzeitig würden aber auch die Materialkosten entfallen, sodass sich unter dem Strich keine Auswirkungen auf das operative Ergebnis ergeben würden. Aufgrund der geringeren Umsatzbasis lägen bei sonst unveränderten Ergebnissen höhere Ergebnismargen vor. Dies untermauere den Wandel der MuM zu einem reinen Software- und Service-Haus auch operativ.
Dies werde anhand der operativen Kennzahlen des abgelaufenen Geschäftsjahres 2025 sichtbar. Zwar habe der Gesamtumsatz mit 238,59 Mio. EUR (VJ: 325,84 Mio. EUR) deutlich unter dem Vorjahreswert gelegen, doch sowohl der Rohertrag als auch die nachfolgenden operativen Ergebniskennzahlen hätten ihren Wachstumskurs fortgesetzt. Mit einem Rohertrag von etwa 181,88 Mio. EUR (VJ: 174,59 Mio. EUR) und einem EBIT von 49,11 Mio. EUR (VJ: 46,47 Mio. EUR) seien neue Rekordwerte erreicht worden. Die Umstellung auf Autodesk habe einen starken Anstieg der EBIT-Marge auf ca. 20,6% (VJ: 14,3%) zur Folge gehabt. Im Jahr 2025 seien zudem im Zusammenhang mit der Mitarbeiterkonsolidierung einmalige Kosten in Höhe von rund 2,4 Mio. EUR angefallen. Ohne diesen Effekt hätte die MuM ein bereinigtes EBIT in Höhe von 51,5 Mio. EUR und damit eine EBIT-Marge von 21,6% erreicht.
Für das laufende Geschäftsjahr 2026 erwarte das MuM-Management einen Anstieg des EBIT sowie des EPS in Höhe von 11% bis 19%, was sich in einem EBIT in Höhe von 54,5 Mio. EUR bis 58,5 Mio. EUR und einem EPS in Höhe von 2,11 EUR bis 2,26 EUR übersetzen lasse. Im Rahmen der mittelfristigen Erwartungen bis 2030 sollten jährlich ein Rohertragswachstum von durchschnittlich 8% (Schwankungsbreite: 6% bis 10%) sowie ein EBIT-/EPS-/Dividendenwachstum von durchschnittlich 15% (Schwankungsbreite: 11% bis 19%) erreicht werden. Schließlich solle bis 2030 eine Ergebnisverdoppelung mit einem EPS-Ziel von 3,80 EUR (2025: 1,91 EUR) erreicht werden. Für das Jahr 2025 sei eine Dividende von 200 Cent pro Aktie vorgesehen, was einer Vollausschüttung entspreche und einer Dividendenrendite von aktuell rund 5,2% entspreche. Aufgrund der hohen Skalierbarkeit des Geschäftsmodells und der damit verbundenen möglichen Ertragssteigerungen sei die Mensch und Maschine SE für die Zukunft gut aufgestellt, um das erwartete Ergebniswachstum zu erreichen.
Auf Basis ihres ermittelten Kursziels von 64,40 EUR sehen Niklas Ripplinger und Cosmin Filker, Analysten der GBC AG, ein hohes Kurspotenzial und vergeben für die Mensch und Maschine-Aktie daher das Rating "kaufen". (Analyse vom 18.03.2026)
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Bezüglich der in der Analyse besprochenen Wertpapiere oder Finanzinstrumente besteht folgender möglicher Interessenskonflikt:
(7) Der zuständige Analyst, der Chefanalyst, der stellvertretende Chefanalyst und oder eine sonstige an der Studienerstellung beteiligte Person hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Anteile oder sonstige Finanzinstrumente an diesem Unternehmen.
(11) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat bedeutende finanzielle Interessen an dem analysierten Unternehmen, wie z.B. die Gewinnung und/oder Ausübung von Mandaten beim analysierten Unternehmen bzw. die Gewinnung und/oder Erbringung von Dienstleistungen für das analysierte Unternehmen (z.B. Präsentation auf Konferenzen, Roundtables, Roadshows etc.).
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (20.03.2026/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Niklas Ripplinger und Cosmin Filker, Analysten der GBC AG, stufen die Aktie der Mensch und Maschine Software SE (MuM) (ISIN: DE0006580806, WKN: 658080, Ticker-Symbol: MUM) mit "kaufen" ein.
Die Mensch und Maschine Software SE sei ein führender deutscher Anbieter von technischen Software- und Digitalisierungslösungen mit Schwerpunkt auf CAD-, CAM- und BIM-Systemen. Das 1984 gegründete Unternehmen mit Sitz in Wessling bei München beschäftige rund 1.200 Mitarbeitende und sei sowohl im deutschen als auch im internationalen Software- und Technologieumfeld etabliert. Das Geschäftsmodell des Unternehmens basiere auf der Entwicklung, dem Vertrieb und der Integration technischer Softwarelösungen sowie ergänzender Digitalisierungsdienstleistungen. MuM kombiniere dabei Softwarelizenzen, abonnementbasierte Modelle und projektbezogene Services, wodurch eine differenzierte Ertragsbasis entstehe.
Die Entwicklung der vergangenen Geschäftsjahre sei von strategischen Transformationen und temporären Sondereffekten geprägt gewesen. Besonders im Fokus stehe hier die im August 2024 erfolgte Umstellung auf das neue Autodesk-Modell, bei der das Partnermodell vom Reselling auf ein Agentenmodell umgestellt worden sei. Dies habe zwar zu einer deutlichen Reduzierung der Umsätze geführt, gleichzeitig würden aber auch die Materialkosten entfallen, sodass sich unter dem Strich keine Auswirkungen auf das operative Ergebnis ergeben würden. Aufgrund der geringeren Umsatzbasis lägen bei sonst unveränderten Ergebnissen höhere Ergebnismargen vor. Dies untermauere den Wandel der MuM zu einem reinen Software- und Service-Haus auch operativ.
Dies werde anhand der operativen Kennzahlen des abgelaufenen Geschäftsjahres 2025 sichtbar. Zwar habe der Gesamtumsatz mit 238,59 Mio. EUR (VJ: 325,84 Mio. EUR) deutlich unter dem Vorjahreswert gelegen, doch sowohl der Rohertrag als auch die nachfolgenden operativen Ergebniskennzahlen hätten ihren Wachstumskurs fortgesetzt. Mit einem Rohertrag von etwa 181,88 Mio. EUR (VJ: 174,59 Mio. EUR) und einem EBIT von 49,11 Mio. EUR (VJ: 46,47 Mio. EUR) seien neue Rekordwerte erreicht worden. Die Umstellung auf Autodesk habe einen starken Anstieg der EBIT-Marge auf ca. 20,6% (VJ: 14,3%) zur Folge gehabt. Im Jahr 2025 seien zudem im Zusammenhang mit der Mitarbeiterkonsolidierung einmalige Kosten in Höhe von rund 2,4 Mio. EUR angefallen. Ohne diesen Effekt hätte die MuM ein bereinigtes EBIT in Höhe von 51,5 Mio. EUR und damit eine EBIT-Marge von 21,6% erreicht.
Auf Basis ihres ermittelten Kursziels von 64,40 EUR sehen Niklas Ripplinger und Cosmin Filker, Analysten der GBC AG, ein hohes Kurspotenzial und vergeben für die Mensch und Maschine-Aktie daher das Rating "kaufen". (Analyse vom 18.03.2026)
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Bezüglich der in der Analyse besprochenen Wertpapiere oder Finanzinstrumente besteht folgender möglicher Interessenskonflikt:
(7) Der zuständige Analyst, der Chefanalyst, der stellvertretende Chefanalyst und oder eine sonstige an der Studienerstellung beteiligte Person hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Anteile oder sonstige Finanzinstrumente an diesem Unternehmen.
(11) GBC AG oder eine mit ihr verbundene juristische Person hat bedeutende finanzielle Interessen an dem analysierten Unternehmen, wie z.B. die Gewinnung und/oder Ausübung von Mandaten beim analysierten Unternehmen bzw. die Gewinnung und/oder Erbringung von Dienstleistungen für das analysierte Unternehmen (z.B. Präsentation auf Konferenzen, Roundtables, Roadshows etc.).
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (20.03.2026/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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