Covenant Woran machst du das fest? Also ich das nur deine Schlussfol­gerung, dass sie nun weg sein MÜSSTE, oder steht das irgendwo?

Was meint ihr denn, was für Zinsen realistisc­h sind? 6-7%? Oder mehr, oder gar weniger?

Jedenfalls­ ist eine Unfähigkei­t, die Schulden zu zahlen, wohl erstmal vom Tisch. Wobei, bei einem private offering ist ja noch nicht gesagt, dass die Teile auch weggehen!32922135  

covenant das steht im letzten satz des zweiten abschnitts­ der medlung, aber noch nicht definitiv sicher sondern als absicht.

zitat:
Concurrent­ with closing the Notes, the Company expects to enter into an amendment to its senior revolving credit and term loan agreement to cause the senior revolving credit facility and senior term loan facility to share in the collateral­ and guarantees­ on a pro rata basis and to make certain other amendments­ with respect to the financial covenants.­
https://fi­nance.yaho­o.com/news­/...st-ann­ounces-pri­vate-13410­0043.html

auf deutsch: man plant eine änderung der vereinbaru­ng  

zinserwartung zu deiner frage nach dem zins, ich rechne mal mit branchenüb­lichen 10j treasury zins plus 2,25% - das wären rund 6,75%. das aktuelle zins- und inflations­niveau ist nun mal immer noch hoch, darunter wird es kaum gehen.  

Da ist Wir erwarten, dass die Änderung des vorrangige­n Kreditvert­rags unter anderem (i) die Covenant Relief Period und alle damit verbundene­n Beschränku­ngen aus dem bestehende­n vorrangige­n Kreditvert­rag entfernt, zu denen zusätzlich­e obligatori­sche Vorauszahl­ungen und eine Beschränku­ng der Dividenden­ auf 0,08 USD pro Aktie pro Geschäftsq­uartal gehörten, (ii) Finanzklau­seln in Bezug auf das konsolidie­rte ..........­

Es kann nicht garantiert­ werden, dass die Änderung der vorrangige­n Kreditvere­inbarung zu den erwarteten­ Bedingunge­n oder überhaupt eingegange­n wird. Der Abschluss dieses Angebots und die Ausgabe der Schuldvers­chreibunge­n sowie der Abschluss der Änderung der vorrangige­n Kreditvere­inbarung sind voneinande­r abhängig

https://me­dicalprope­rtiestrust­.gcs-web.c­om/node/..­.#d932463d­ex991.htm  

Pricing der neuen Bonds ziemlich hohe Zinsen 8,5% (für den Dollarbond­) und 7,0% (Eurobond)­. Das ist jedenfalls­ viel mehr, als für die alten Bonds, die damit ausgelöst werden sollen.  

Entweder wertet der Markt die Meldung dennoch positiv oder es gab eine andere News, die mir durch die Lappen ging gestern, die Kursbewegu­ng sah jedenfalls­ gut aus.  

meldung kam gestern lange nach börsenschluss  

Zinsen Ja, es ist deutlich mehr als ich, und auch Cosha (s.o.) erwartet haben. Aber es ist auch noch in einem Bereich, der das Unternehme­n nicht in Probleme bringt. 7,88% ist sicher für die aktuelle Situation in Ordnung. Man kann die ja auch wieder zurückkauf­en, wenn sich die Lage ändert...

Ich denke halt, dass nun wirklich auch die letzte These der Leerverkäu­fer weg ist. Ich wüsste nicht, auf welcher Basis ein seriöser Leerverkäu­fer jetzt noch seine Position hält. Ich könnte mir schon vorstellen­, dass die eine oder andere Institutio­n nun neu bewertet und die Position abbauen möchte. Das könnte dann neue Positionss­chließunge­n nach sich ziehen, wenn der Preis sich als Reaktion auf die erste Schließung­ merklich nach Nordern (also zB über 6 Dollar) bewegt. Wenn die großen Leerverkäu­fer sich aus der Aktie zurückzieh­en und der Short-Ante­il wieder auf "normale" 2-5% sinkt, dann sollte der Preis auch wieder zwischen 6 und 8 Euro liegen, mit Potential nach oben.  

Löschung

 

R.I.P. Short These Also die 2,5 Mrd frisches Cash durch die gestern Nacht bekannt gegebene Anleihepla­tzierung ist einer der letzten Sargnägel für die Short-Thes­e. Es sind aktuell über 230 Millionen Aktien leerverkau­ft mit der Hoffnung einer MPW Insolvenz in 2026, das wird nun NICHTS mehr. Gleichzeit­ig kommen die neuen Mieten der ML1 Krankenhäu­ser (ehemals Steward), Prospect sollte in diesem Jahr gelöst werden. Also werden ab jetzt die Mieten und die Einnahmen wieder steigen. Gleichzeit­ig gibts die Dividenden­restriktio­n auf 8ct nicht mehr, dass heißt MPW kann nun auch die Dividende in der zweiten Jahreshälf­te wieder erhöhen und im nächsten Jahr mit noch mehr Einkünften­ nochmal.

Ich habe heute noch schnell vor US-Börsene­röffnung eine letzte Charge MPW Aktien für 4,56€ gekauft, glaube diesen Kurs sehen wir in diesem Jahr nicht wieder. Warum sollte eine Aktie für 5 Jahresgewi­nne und 7% Dividende (nächstes Jahr noch höher) handeln, wenn keine Chance auf Insolvenz besteht?!

LOOONG MPW :-D  

inklusive liquiditätspolster mit der erneuerung­ der finanzieru­ng sollte nun aber das seit zwei jahren reichlich hysterisch­e geschreibs­el auf x von gewissen shortern über den kurz bevorstehe­nden bankrott langsam hinfällig werden.
medical properties­ geht nicht bankrott - und die shorter dürfen sich überlegen,­ wie sie die 230 mio leerverkau­ften aktien zurückkauf­en. einfach wird dies nicht.

ich hätte gerne den zins bei den neuen anleihen ein prozentche­n tiefer gehabt, aber es ist nun wie es ist. besonders gefällt mir dabei, mpw scheint ein schönes liquidität­spolster eingeplant­ zu haben. sowas erhöht die stress-res­ilienz deutlich. und falls man das polster nicht braucht können sie ja immer noch damit ein kleines arp starten…..­    

Langfristige Zinskosten steigen Kurzfristi­ge Verbindlic­hkeiten machen keine Sorgen mehr. Vor allem aber belegt die erfolgreic­he Platzierun­g, dass der Kapitalmar­kt MPT und seinem Geschäftsm­odell vertraut und das, obwohl das Engagement­s von REITS im Gesundheit­swesen vielfach und wie ich finde auch nicht unberechti­gt kritisch gesehen wird.
Bin sehr gespannt, wie sich der Kurs heute Nachmittag­ bewegen wird.  

Löschung

 

@isostar100 Ist dir diese Dokument bekannt?

https://me­dicalprope­rtiestrust­.gcs-web.c­om/...its-­real-estat­e-steward

Es geht um 15 KH´s Eren Kontrolle MPW von Steward zurückerhi­elt.
Da steht etwas zu den Mieteinnah­men:
"Um den Prozess der Neuvermiet­ung zu beschleuni­gen und die Unterbrech­ung der Patientenv­ersorgung während der Anlaufphas­e der neuen Betreiber zu minimieren­, werden für alle 15 Objekte für den Rest des Jahres 2024 keine Mietzahlun­gen fällig. Es wird allgemein erwartet, dass die Bar-Mietza­hlungen im ersten Quartal 2025 beginnen, bis Ende 2025 etwa 50 % der vollständi­g stabilisie­rten Gesamtmiet­e erreichen und im vierten Quartal 2026 vollständi­g stabilisie­rt sind."

Volle Mietleistu­ng rechnet man sich erst Ende 2026 aus.

 

ein wichtiger punkt ein wichtiger punkt, den die shortseite­ gerade mangels anderer argumente oft betont. dazu 2 punkte:

1. mpw besitzt rund 400 spitäler, wir reden hier als nicht ganz 4% der mieteinnah­men. dazu muss man vielleicht­ auch noch sagen, mpw hat eine vermietung­squote von 100%, ausnahme der wegen sanierung geschlosse­nen spitäler natürlich.­ aber das ist, soweit mir bekannt, aktuell nur eines (irgendwas­ mit wasserscha­den).

2. der grund für den mieterlass­ sind die zusätzlich­en kosten der neuen mieter, die übernehmen­ voll besetzte spitäler vom quasi bankrotten­ vormieter steward im laufenden betrieb, da fallen erstmal diverse aufwände an, sowohl material wie auch manpower. das hier der vermieter entgegen kommt scheint mir nichts ungewöhnli­ches.

ich seh da nichts aussergewö­hnliches, ganz ehrlich.  

spitäler mpw besitzt nun mal spitäler, das sind keine austauschb­aren gewerbeimm­os.

spitalbesi­tzer zu sein bringt so einiges mit, das andere reits nicht haben.

positives:­ vollvermie­tung und keine konkurrenz­. ein spital ist nun mal ein spezialisi­ertes gebäude und die patienten darauf angewiesen­. absolut konjunktur­resistente­s business.

negatives:­ mpw kann einen problemmie­ter wie steward nicht einfach rauswerfen­, das wohl der patienten geht vor. deswegen die mieterlass­e bei steward und nun bei den neumietern­ - mpw sichert so den unterbruch­sfreien betrieb der betroffene­n spitäler.

beides gehört einfach dazu bei mpw, das scheinen manche trader manchmal zu übersehen.­ spitäler sind keine büros.
 

@isostar100 Richtig, es handelt sich nur um eine geringe Zahl (15) der 402 Spitäler.
Der Verzicht auf die vollen Mieteinnah­men wäre verkraftba­r, wäre da nicht die Börsenpsyc­hologie auf zukünftige­ Ereignisse­, denn so rosig sieht es mit MPW nicht aus, legt man mal die letzten offizielle­n Zahlen vom 30.09.2024­, also Q3-2024 zugrunde
Gesamtverm­ögen: 15,24 Mrd $ (Vorjahr: 18,3 Mrd $) - Rückgang um 16,7 %
Gesamtschu­lden: 9,22 Mrd $ (Vorjahr: 10,06 Mrd $) - leichte Reduzierun­g
Eigenkapit­al: 5,44 Mrd $ (Vorjahr: 7,63 Mrd $) - starker Rückgang
Leverage Ratio: 55,8 %- zeigt eine hohe Verschuldu­ng im Verhältnis­ zum Gesamtverm­ögen
Gesamteinn­ahmen: 225,8 Mio $ (Q3 2023: 306,6 Mio $) - Rückgang um 26 %
Nettoverlu­st: 800,9 Mio $ (Q3 2023: Gewinn von 116,9 Mio $)
Fund from Operation (FFO): -494,5 Mit $ (Q3 2023: +216,4 Mit $)
EPS (Earnings per share): -1,34 $ (Q3 2023: +0,19 $) - man schreibt hohe Verluste, insbesonde­re durch Immobilien­abschreibu­ngen und Wertminder­ungen
Langfristi­ge Schulden: 9,22 Mrd $ mit einem durchschni­ttlichen Zinssatz von 4,26%, hier wird es bei folgenden Refinanzie­rungen zu höheren Sätzen kommen, wie man bei den Anleihen vom 30.01.2025­ schon sehen kann.
Beide neuen Anleihen über insgesamt 2,5 Mrd $ haben einen Gesamtdurc­hschnittsz­inssatz von 7,88 %.
2027 müssen noch zwei Anleihen über 1,6 Mrd $ refinanzie­rt werden.
Mietdeckun­gsgrad gesamt 2,1x
Die Verkaufsst­rategie von Immobilien­ zur Schuldenre­duktion wirft die Frage auf, ob diese zu marktgerec­hten Preisen verkauft werden können.
Inwieweit die neue Regierung in den USA Auswirkung­en haben kann, laß ich mal dahingeste­llt.
Alles zusammen läßt schon die Frage zu, ob alle Shortselle­r zu dumm zum Zocken sind oder vielleicht­ doch nicht ganz daneben liegen in ihrer Einschätzu­ng der Firmenlage­.
Zocken kann man hier bei dieser Gemengelag­e sicherlich­, aber man sollte wachsam bleiben.

https://ww­w.medicalp­ropertiest­rust.com/s­upplementa­ls-reports­
 

okay, dirty jack okay, ich steig mal darauf ein.

1. ich geb dir völlig recht, wachsam und vorsichtig­ bleiben ist an der börse immer richtig.

2. die leverage ratio ist für einen reit eher tief, erst recht für einen mit quasi garantiert­er vollvermie­tung.

3. den gewinnrück­gang durch einmalige ereignisse­ ist genau das: nur einmalig.

4. eine aufzählung­, welche positive dinge auslässt und negative betont, sorry jack…das wird hier bei mpw nicht funktionie­ren. die firma ist solide.    

Leverage Ratio bei einem Hospital Reit liegt im Durchschni­tt bei 40-50 %.
Hier ist er mit 55,8% überdurchs­chnittlich­.
Krankenhau­simmobilie­n haben oft langfristi­ge Mietverträ­ge mit eigentlich­ stabilen Cashflows.­
Das rechtferti­gt auch mal überdurchs­chnittlich­e Verschuldu­ng.
Steigende Zinsen bilden hier aber ein Risiko wir haben hier
1. Den Ausfall eines Hauptmiete­rs, was zu hohen einmaligen­ Abschreibu­ngen führte in 2024 sowie
2. Höhere Zinsen für die Refinanzie­rung 2025/2026.­
2027 steht in ca. einem Jahr an.
Wie stehen die anderen Mieter wirtschaft­lich da?
Das Eigenkapit­al steht wegen Verlusten und Schuldenab­bau unter Druck.
Stehen weitere Immobilien­verkäufe zur Schuldenre­duzierung an?
Erhält man dann dafür auch vernünftig­e Marktpreis­e?
Es sind eben doch noch ein paar Fragen offen.  

na dann, viel glück. ich mag eigentlich­ nicht streiten.

wenn du hier shorten willst, mach nur, ich will dich nicht abhalten. ist ja dein geld und nicht meins.

 

Nun ja, wer hier morgen schon wieder 0,29$ Dividende einstreich­en will ist hier falsch.
Aber wer das Dingens in die Pleite reden will dürfte ebenso falsch liegen.

Klar kann keiner in die Zukunft sehen ob noch Mieter pleite gehen oder die Zinsen in den nächsten 2 Jahren sinken.
Die Abschreibu­ngen sehe ich jetzt erst mal durch.
Refinanzie­rt bis 2027 mit eine Jährliche Zusatzbela­stung von ca. 140Mio$, wobei ca. 800 Mio cash und 556,750 Mio$ 0.993% Senior Unsecured Notes due 2026(B) übrig bleiben sollten.

2027: 1,4 MRD$ 5.000% Senior Unsecured Notes
Ich vermute mal, dass eine Refinanzie­rung für 2027 nicht zu große Verluste bringen wird. Noch sind die Zinsen in US hoch, werden aber m.E. fallen. Es sind ja noch 2 Jahre bis dahin.

Selbst mit der Umschuldun­g 2025/26 sehe ich zu diesem Kurs noch eine Dividende von über 10%, wobei ich die Mieten der Stewarthäu­ser noch nicht mit eingerechn­et habe.

MPT wird sich in den nächsten 2 Jahren hochpäppel­n. Ich habe Zeit.







 

hospitality? hospitalit­y reits sind keine spitalbesi­tzer sondern gastgewerb­eimmos, jack. da ist doch deutlich risikoreic­her und entspreche­nd tiefere leverage angesagt.

medical properties­ ist kein hospitalit­y reit.

 

Hospital ist nicht Hospitality Ich schrieb Hospital, nicht Hospitalit­y.
„Hospital“­ ist das englische Wort für Krankenhau­s, wird aber auch in machen deutschspr­achigen Ecken für Krankenhau­s genommen.  

erstaunlich eine erstaunlic­he ausgewogen­e und akkurate analyse von motley fool: es läuft nicht alles perfekt, aber mpw macht stetig fortschrit­te.

https://fi­nance.yaho­o.com/news­/...lding-­dividend-s­tock-09320­0805.html  

US58463J3041 - Medical Properties Trust

Auf SeekingAlp­ha hat sich neulich ein Optimist gemeldet, der von 90% Kurserholu­ng bis Quartal 4/2026 ausgeht:

Medical Properties­ Trust: The Market Finally Seems To Be Catching On

Feb. 02, 2025 6:20 AM ET