Wer seine Anteile jetzt dem Unternehmen zurückgibt, verschenkt auf den ersten Blick bares Geld. Die Situation ist paradox. Während die Annahmefrist für das offizielle Rückkaufangebot Mitte April 2026 ausläuft, notiert der Marktwert der Aktie konstant über dem Gebot der Gesellschaft.

Kursplus bremst Rückkauf aus

Das Angebot der Funkwerk AG umfasst den Rückkauf von bis zu 768.545 Stückaktien. Das entspricht knapp 9,5 Prozent des Grundkapitals. Das Unternehmen hat den Preis dafür auf 32,80 Euro je Aktie festgesetzt. Wer dieses Angebot annimmt, muss seine Titel in eine Interimsgattung umbuchen lassen.

An den verbliebenen Handelsplätzen in Stuttgart und Hamburg zeigt sich jedoch ein anderes Bild. Hier wechselten die Papiere zuletzt für etwa 34,00 Euro den Besitzer. Damit liegt der Börsenpreis rund 3,6 Prozent über der offiziellen Offerte. Ein direkter Verkauf über die Börse erscheint rechnerisch attraktiver als die Andienung an das Unternehmen.

Liquidität als knappes Gut

Allerdings hat die Sache einen Haken. Mit dem bereits vollzogenen Delisting an der Börse München ist die Liquidität massiv eingebrochen. Handelsplattformen wie Xetra stehen nicht mehr zur Verfügung. Größere Aktienpakete lassen sich im aktuellen Marktumfeld kaum noch veräußern, ohne den Kurs sofort unter Druck zu setzen.

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Das Rückkaufangebot der Gesellschaft bietet hier eine garantierte Abnahme, auch wenn der Preis niedriger ausfällt. Parallel dazu sinkt die Fungibilität der Titel für Privatanleger mit jedem Tag. Wer die Frist verstreichen lässt, hält künftig Anteile an einem Unternehmen, das kaum noch öffentliche Einblicke gewährt.

Strategiewechsel ohne Parkett

Der Rückzug vom Kapitalmarkt ist Teil einer langfristigen Strategie. Funkwerk will Kosten sparen und regulatorische Hürden abbauen. Operativ konzentriert sich das Unternehmen aus Kölleda auf die Modernisierung der Bahninfrastruktur. Im Fokus steht der neue 5G-Standard FRMCS, bei dem Funkwerk zuletzt technische Meilensteine erreichte.

Die Finanzierung dieser Projekte soll künftig ohne die Hilfe neuer Eigenkapitalmaßnahmen über die Börse erfolgen. Für die verbleibenden Aktionäre bedeutet dies ein Investment in ein zunehmend intransparentes Umfeld. Ohne die Publizitätspflichten des regulierten Marktes wird eine faire Bewertung der Aktie zur Herausforderung.

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Die Auswertung der Ergebnisse des Rückkaufangebots folgt in der zweiten Aprilhälfte 2026. Sollten die Aktionäre das Angebot aufgrund der Preisdifferenz weitgehend ignorieren, verbleibt ein hoher Streubesitz in einem weitgehend illiquiden Markt.

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