Am physischen Ölmarkt herrscht eine seltene Anomalie. Ein Fass Brent kostet derzeit deutlich mehr als die Terminkontrakte für den Sommer. Shell nutzt dieses lukrative Umfeld konsequent aus. Der Konzern treibt sein Rückkaufprogramm aggressiv voran.

Milliarden fließen an Aktionäre

Allein am Freitag erwarb das Management knapp 1,5 Millionen eigene Aktien. Morgan Stanley wickelt diese Käufe unabhängig über verschiedene europäische Handelsplätze ab. Die aktuelle Phase des Programms endet planmäßig am 1. Mai.

Diese Strategie zahlt sich aus. Die Rückkäufe generieren eine implizite Rendite von etwa fünf Prozent. Rechnet man die reguläre Dividende hinzu, schüttet das Unternehmen jährlich rund acht Prozent an seine Anteilseigner aus.

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Analysten passen Modelle an

An der Börse kommt dieser Kurs gut an. Seit Jahresbeginn legte die Aktie um gut 18 Prozent zu. Sie notiert aktuell bei knapp 38 Euro. Damit bewegt sich der Wert nah am bisherigen Jahreshoch.

Die Scotiabank reagierte auf diese Stärke. Die Analysten hoben ihr Kursziel massiv auf 122 US-Dollar an. Andere Institute agieren vorsichtiger. BNP Paribas stufte das Papier kürzlich auf "Neutral" mit einem Ziel von 101 US-Dollar ab.

Blick auf den Mai

Im Hintergrund stützt eine ungewöhnliche Marktkonstellation die operativen Gewinne. Käufer zahlen für physisches Brent-Öl aktuell bis zu 35 US-Dollar mehr als für die Juni-Futures. Ein massiver Preisaufschlag.

Am 7. Mai legt Shell die Zahlen für das erste Quartal vor. Dann entscheidet sich die weitere Marschroute. Das Management wird an diesem Tag verkünden, ob es das Aktienrückkaufprogramm für die kommenden Monate verlängert.

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