Telia blickt auf ein solides Geschäftsjahr 2025 zurück und belohnt seine Aktionäre mit einer höheren Ausschüttung. Trotz einer bilanziellen Belastung beim berichteten Ergebnis überzeugte vor allem der freie Cashflow, der die eigenen Prognosen deutlich übertraf. Wie schafft der Konzern den Spagat zwischen notwendigen Investitionen und strikter Kostendisziplin?

• Umsatz 2025: 81,0 Mrd. SEK (+1,8 % auf vergleichbarer Basis)
• Bereinigtes EBITDA wächst um 5,2 %
• Dividendenvorschlag: Erhöhung auf 2,05 SEK pro Aktie
• Freier Cashflow erreicht 9,6 Mrd. SEK

Starker Cashflow federt Sondereffekte ab

Das abgelaufene Jahr war für Telia von einem deutlichen Zuwachs beim bereinigten operativen Ergebnis (EBITDA) geprägt. Dieser Anstieg resultierte primär aus gestiegenen Serviceumsätzen und einem konsequenten Kostenmanagement. Dass das berichtete EBITDA auf 27,7 Mrd. SEK sank, lag an einer buchhalterischen Rückstellung in Höhe von 3,7 Mrd. SEK für künftige Verpflichtungen zur Anlagenstilllegung in Schweden und Finnland.

Entscheidend für Anleger ist jedoch die Entwicklung des freien Cashflows. Mit 9,6 Mrd. SEK fiel dieser deutlich stärker aus als erwartet. Damit ist die geplante Dividendenerhöhung auf 2,05 SEK je Aktie (zuvor 2,00 SEK) solide finanziert, selbst nach dem bereits erfolgten Verkauf des TV- und Mediengeschäfts.

Fokus auf Effizienz und Kernmärkte

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Regional zeigt sich ein zweigeteiltes Bild. Während Schweden im vierten Quartal ein starkes Umsatzplus von fast 5 % verzeichnete und das Baltikum mit Fortschritten wie neuen Rechenzentren und 5G-Privatnetzen glänzte, hinken Finnland und Norwegen der Entwicklung noch hinterher. In diesen Märkten liegt der Fokus nun verstärkt auf einer operativen Verbesserung.

Um die Profitabilität konzernweit zu sichern, setzt das Management auf eine Neuausrichtung der Belegschaft. Seit diesem Monat laufen Verhandlungen über den Abbau von rund 600 Stellen. Gleichzeitig schafft das Unternehmen 150 neue Positionen in Wachstumsfeldern wie IT-Sicherheit und geschäftskritischer Konnektivität. Parallel dazu wird das Portfolio weiter bereinigt: Die Übernahme von Bredband2 für rund 3 Mrd. SEK soll im ersten Quartal abgeschlossen werden, während der Verkauf der lettischen Aktivitäten voranschreitet.

Ausblick auf 2026

Für das neue Geschäftsjahr strebt Telia ein Wachstum der Serviceumsätze von rund 2 % und ein EBITDA-Plus von etwa 3 % an. Die Investitionsausgaben sollen unter der Marke von 13 Mrd. SEK bleiben. Beim freien Cashflow peilt das Unternehmen für 2026 einen Wert von rund 9 Mrd. SEK an. Dies gilt als Zwischenschritt für das Ziel, bis 2027 einen freien Cashflow von über 10 Mrd. SEK zu generieren.

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