Telecom Italia Rnc Eo0.55
WKN: 868146 / ISIN: IT0001127437Telecom Italia untergewichten
29.07.03 15:45
Helaba Trust
Holger Bosse, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Telecom Italia-Aktie mit "untergewichten".
Der Konzern habe im Vergleich zu den ersten drei Monaten begünstigt durch eine Entspannung der Währungssituation in Lateinamerika leichte Fortschritte im operativen Geschäft erzielt. Der Umsatz sei dennoch aufgrund negativer Währungs- und Konsolidierungseffekte im zweiten Quartal um 0,4% gegenüber dem Vorjahr auf 7.693 Mio. Euro gesunken (1. Halbjahr: -1,1% gegenüber dem Vorjahr; adjustiert: +6,6% gegenüber dem Vorjahr).
Die Italiener hätten allerdings dank erfolgreicher Kostensenkungsmaßnahmen ein Plus beim operativen Ergebnis vor Abschreibungen (EBITDA) von 2,5% gegenüber dem Vorjahr (2. Halbjahr: +1,7% gegenüber dem Vorjahr) verbuchen können, so dass die Marge auf 47,1% (Vorjahr: 45,8%; Vorquartal: 46,4%) geklettert sei.
Nicht zuletzt sei in den Folgequartalen aufgrund von Basiseffekten bei der Währungsumrechnung mit Erlöszuwächsen zu rechnen. In den nächsten vier Jahren dürften per Saldo die durchschnittlichen Steigerungsraten bei Umsatz und EBITDA jedoch kaum mehr als 4% jährlich betragen.
Per Saldo empfehlen die Analysten von Helaba Trust daher eine Untergewichtung des Telecom Italia-Titels, zumal auch das Bewertungsniveau anfällig für Korrekturen erscheint.
Der Konzern habe im Vergleich zu den ersten drei Monaten begünstigt durch eine Entspannung der Währungssituation in Lateinamerika leichte Fortschritte im operativen Geschäft erzielt. Der Umsatz sei dennoch aufgrund negativer Währungs- und Konsolidierungseffekte im zweiten Quartal um 0,4% gegenüber dem Vorjahr auf 7.693 Mio. Euro gesunken (1. Halbjahr: -1,1% gegenüber dem Vorjahr; adjustiert: +6,6% gegenüber dem Vorjahr).
Nicht zuletzt sei in den Folgequartalen aufgrund von Basiseffekten bei der Währungsumrechnung mit Erlöszuwächsen zu rechnen. In den nächsten vier Jahren dürften per Saldo die durchschnittlichen Steigerungsraten bei Umsatz und EBITDA jedoch kaum mehr als 4% jährlich betragen.
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